DAX lässt nicht locker

Schlechte Nachrichten gab es in der letzten Woche wahrlich genug. Zu der steigenden US-Arbeitslosenrate gesellten sich täglich neue Hiobsbotschaften über neue Massenentlassungen. An der Börse wirklich übel aufgenommen wurde indes die Nachricht über das zunächst geplatzte Hilfspaket für die Autohersteller. Allerdings mussten die Bären gleich zu Beginn der letzten Börsenwoche kräftig zurückrudern, als der noch amtierende Präsident Bush den amerikanischen Automobilgiganten dann doch den Rettungsring zuwarf. Seitdem ist der DAX wieder auf Kurs Richtung 5000 Punkte.

Aus der Perspektive der Analysten – eine Zwischenbetrachtung

Nach dem neuerlichen Rückschlag beim DAX haben viele Analysten die Hoffnung auf eine Jahresendrallye aufgegeben. Die meisten Experten gehen jetzt davon aus, dass der DAX bis Jahresende in einer Spanne zwischen 4000 und 5000 Punkte pendeln wird. Dabei zeigt sich die Mehrheit schon zufrieden, wenn das Börsenbarometer sein derzeitiges Niveau bis zum Abpfiff halten kann.

Unterdessen werden zunehmend Zweifel an der Verlässlichkeit der Experten-Prognosen laut. Unter Verwendung von höchst komplexen Rechenmodellen bezifferten die Analysten noch zu Beginn des Jahres das Jahresendziel beim DAX auf durchschnittlich 8641 Punkte. Besonders ambitioniert zeigten sich dabei die WGZ-Bank und die Cominvest, die den DAX zum Jahresschluss 2008 bei rund 10.000 Punkten sahen. Knapp daneben. Verständlich, dass die Experten nach dieser peinlichen Fehleinschätzung momentan überaus vorsichtig agieren. Statt sich auf das Wagnis weiterer Prognosen einzulassen, bieten sie nun unterschiedliche "Szenarien" an, aus denen man sich dann das passende herauspicken darf. Wer es trotzdem gerne etwas präziser hätte, erfährt dann die Erleuchtung durch Aussagen wie: "Die weltweit wichtigsten Aktienmarktindizes werden 2009 auf höherem Niveau liegen als heute" – so ein Stratege der Cominvest. Dabei ist es allerdings ja auch nur folgerichtig, den Lenkern der Geldsammelstellen keine Jahresprognosen mehr abzuverlangen, wenn sie nicht einmal zu einer korrekten Wochenprognose imstande sind. Der Grund für dieses kollektive Versagen der Gilde dürfte in den durchweg vergangenheitsbezogenen Daten liegen, auf denen die Prognosen grundsätzlich beruhen. Daneben ist es aber vor allem dem abgestimmten Verhalten unter den Analysten zuzuschreiben, dass die diesjährigen Prognosen in einem Waterloo endeten. Die Experten meiden grundsätzlich das Risiko eines Fehlschlages, das ein Alleingang mit sich bringen würde. Lieber bewegen sie sich mit der Masse, in der man im Zweifelsfall dann auch gemeinsam baden gehen kann. Fazit: Diese Prognosen der Experten sind brauchbar, solange sich der Markt in eine Richtung bewegt. Dreht der Markt aber, sind ihre aufwendigen Rechenmodelle zum Scheitern verurteilt. Die mathematisch mühsam aufgearbeitete Datenfülle wird dann einfach aufgerieben zwischen den beiden Gegenpolen an der Börse: Euphorie und nackte Angst.

Aktien im Fokus und Zwischenbilanz

ThyssenKrupp ist per Schlusskurs vom Mittwoch (10. Dezember) mit 41% Plus glatt gestellt worden. Das Musterdepot weist inzwischen 24 Positionen auf. Davon sind bis jetzt zehn positiv aus dem Rennen gegangen, sechs bewegen sich in einer engen Marge zwischen +3 und –3 Prozent, während acht Positionen mit roten Vorzeichen notieren. Das Musterdepot war fast die gesamte Zeit über einer steifen Börsenbrise ausgesetzt. Ein derartiger Crash ereignet sich nicht alle Tage, insoweit geht die Performance wohl in Ordnung. Wir legen nun unser Depot über Weihnachten aufs "Trockendock", rüsten es mit neuen Strategien und Ambitionen aus, um dann im neuen Jahr wieder in die raue Börsensee stechen zu können.

DAX am 17. Dezember: 4717 Punkte.