Ein Pharma-Star beginnt zu sinken

J. Michael Pearson, CEO von Valeant, räumte letzten Dienstag ein: „Unser Geschäft läuft nicht auf allen Zylindern. Aber wir bemühen uns darum, alles wieder in die Spur zu bringen.“ Gleichzeitig veröffentlichte er neue Zahlen zur Umsatzerwartung für das laufende Geschäftsjahr. Pearson senkte die Erwartungen um zwölf Prozent und hält sogar Zahlungsausfälle für denkbar. Die Börse reagierte umgehend mit Einbrüchen von 39 Prozent. Einige Hedgefondsmanager melden Milliardenverluste. „Für Investoren ist es das Beste, keine Aktien von Valeant zu haben“, warnt David Maris, Analyst bei Wells Fargo. Trotz dieser Hiobsbotschaften war der Weg nach unten abzusehen. 

Valeant ist wegen seiner Praktiken schon lange im Fokus des US-Senats und des Justizministeriums. In regelrechten Übernahmeschlachten schluckt der Konzern Konkurrenten und erhöht danach die Preise von Arzneimitteln. Hillary Clinton, Präsidentschaftskandidatin der Demokratischen Partei, sprach im Wahlkampf von „räuberischen Praktiken“ und „ungerechtfertigten Preisen“. Beispielsweise habe sich der Preis eines Migränepräparats von 3.000 Dollar (2014) auf mehr als 14.000 Dollar (2015) erhöht. Alternativ werden kleine Hersteller mit interessanten Wirkstoffen aufgekauft, Stichwort Flibanserin. Nicht immer lief alles nach Plan: In 2014 schluckte Actavis den Botox-Hersteller Allergan für rund 66 Milliarden Dollar – und Valeant zog trotz größter Bemühungen den Kürzeren.

Damit nicht genug: Andrew Left, Analyst und Investor bei Citron Research, sprach Ende 2015 gegenüber dem Wall Street Journal von Unsauberkeiten bei den Bilanzen von Valeant. Als Verdachtsmomente nennt er intransparente Informationen, aber auch umstrittene Absatzwege. Über Versandapotheken soll der Kauf teurer, hauseigener Präparate bei Ärzten und Patienten gesteuert werden. Auch von Scheinumsätzen bei Apotheken war die Rede. Valeant bestritt alle Vorwürfe – harte Fakten konnte Left nicht auf den Tisch legen. Trotzdem verlor die Aktie 40 Prozent ihres Wertes, und der Handel wurde kurzzeitig ausgesetzt.