DocMorris-Mutterkonzern braucht Geld für weiteres Wachstum

Die Zur Rose-Gruppe tritt beim Wachstum kräftig aufs Gaspedal: Nach einer zweistufigen Kapitalerhöhung von insgesamt rund 40 Millionen Franken im Jahr 2016 will die Schweizer Mutter der Online-Apotheke DocMorris nun die Gunst der Stunde nutzen und sich wie Anfang Mai berichtet mit einem offensiven Wachstum eine führende Marktposition in Europa sichern.

Wie aus der Einladung zu einer außerordentlichen Generalversammlung am 19. Juni hervorgeht, sollen dabei sämtliche „Voraussetzungen für einen Börsengang (Initial Public Offering, IPO) geschaffen werden“. Dieser könnte „bei Vorliegen geeigneter Rahmenbedingungen“ bereits in diesem Jahr über die Bühne gehen.

Zwar erwägt Zur Rose mit Unterstützung der beiden Banken UBS und Berenberg auch andere Kapitalschritte, um das weitere Wachstum zu finanzieren. Dazu zählen private Finanzierungen wie auch zusätzliche Fremdfinanzierungen. Ein Börsengang scheint nach den Ausführungen des Unternehmens, das sich selbst als Europas größte Versandapotheke bezeichnet, jedoch die wahrscheinlichste Variante zu sein. So soll auf der außerordentlichen Generalversammlung das Aktienkapital um 50 Prozent beziehungsweise rund 12,5 Millionen Schweizer Franken aufgestockt werden. Gleichzeitig soll die Satzung komplett überarbeitet werden, um die Anforderungen an börsennotierte Unternehmen zu erfüllen. 

Versandapotheken stehen derzeit hoch im Kurs: Nachdem im vergangenen Jahr in Deutschland das Rx-Rabattverbot für ausländische Versandapotheken gefallen ist, hat der Umsatz der Zur Rose-Tochter DocMorris sowohl im vierten Quartal 2016 als auch Anfang 2017 deutlich zugelegt – allerdings mithilfe einer intensiven und teuren Werbekampagne. Die Aktie der im Oktober 2016 an die Börse gegangenen Shop Apotheke hat insbesondere seit Mitte April um rund 70 Prozent angezogen. Und der Börsengang des Schweizer Arzneimittelhändlers Galenica Santé im vergangenen März war mehrfach überzeichnet.

Präsenz und Marktdurchdringung sind im Online-Apothekengeschäft entscheidende Größen – deshalb setzt auch Zur Rose derzeit konsequent auf Wachstum und nimmt dafür schwache Margen und sogar Verluste in Kauf. Bereits in der zweiten Jahreshälfte 2016 ist die Unternehmensgruppe in die roten Zahlen gerutscht, im Gesamtjahr lag der Verlust bei einem Umsatz von 880 Millionen Franken bei minus 12,8 Millionen Franken. Im ersten Quartal 2017 kam ein weiteres Minus von 9,5 Millionen Franken dazu.

Interesse von Institutionellen

Zur Rose wurde in der Schweiz 1993 als Grossist für Ärzte gegründet, welche aktuell rund 50 Prozent der Anteile halten. Der Einstieg von zwei Beteiligungsgesellschaften hat auch den Appetit von anderen institutionellen Investoren geweckt. Diese dürfen jedoch nicht oder nur beschränkt in nicht-börsennotierte Unternehmen investieren.

Die Aktien der Zur Rose Group AG werden bislang auf den Handelsplattformen OTC-X der Berner Kantonalbank, eKMU-X der Zürcher Kantonalbank sowie der Lienhardt & Partner Privatbank Zürich AG gehandelt.